Появится ли когда-нибудь спотовый биткоин-ETF?

Появится ли когда-нибудь спотовый биткоин-ETF?

Биткойн-сообщество с нетерпением ожидает появления спотового биржевого фонда биткойнов (ETF). В течение многих лет инвесторы ожидали появления такого финансового продукта, который позволил бы им следить за изменением цены биткойна, не сталкиваясь со сложностями, связанными с хранением криптовалюты.

Понятие биржевых фондов биткойна

Прежде чем приступить к рассмотрению перспектив создания спотового биткоин-фонда ETF, необходимо понять сущность этих инвестиционных инструментов. ETF - это своего рода инвестиционный фонд и биржевой продукт, акции которого торгуются на бирже. Например, Bitcoin ETF формирует свою стоимость на основе цены биткойна, позволяя инвесторам покупать и продавать токены, отслеживающие динамику курса криптовалюты.

Биткойн-фонды ETF делятся на два типа: фьючерсные и спотовые. Фьючерсные контракты на биткоин, представляющие собой производные финансовые инструменты, связанные с будущей ценой биткоина, инвестируются в ETF, основанные на фьючерсах. Спотовые ETF, напротив, стремятся непосредственно владеть и хранить физический биткоин, внимательно следя за колебаниями его цены.

Нормативно-правовые препятствия

Одним из основных препятствий на пути внедрения спотовых ETF Bitcoin является контроль со стороны регулирующих органов. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) не раз выражала беспокойство по поводу возможности манипулирования рынком и мошенничества на криптовалютном рынке. Эти проблемы привели к тому, что на протяжении многих лет предложения о создании спотовых Bitcoin ETF неоднократно отклонялись.

Основными проблемами, вызывающими обеспокоенность SEC в отношении спотовых Bitcoin ETF, являются наблюдение за рынком и депозитарное обслуживание. Комиссия считает, что для защиты инвесторов и обеспечения надежного хранения базовых активов необходимы надежные гарантии. Регулирующие органы хотят обеспечить надежный надзор для выявления и пресечения мошеннических действий в биткойн-бизнесе.

Влияние биткойн-фондов ETF, основанных на фьючерсах

В то время как спотовые биткоин-фонды ETF все еще остаются недостижимыми, их фьючерсные аналоги добились значительных успехов. ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) стал первым фьючерсным Bitcoin ETF, получившим разрешение SEC в октябре 2021 года. Этот переломный момент в криптовалютном инвестировании позволил инвесторам получить возможность инвестировать в биткоин через регулируемую структуру ETF.

Получение Комиссией по ценным бумагам и биржам США разрешения на использование BITO свидетельствует о том, что Комиссия готова рассматривать криптовалютные финансовые продукты при определенных обстоятельствах. В нем также подчеркивается, что SEC отдает предпочтение фьючерсным продуктам, которые, по ее мнению, обеспечивают более эффективный контроль и надзор со стороны регулятора, чем спотовые альтернативы.

Трудности, связанные со спотовыми биткоин ETF

Спотовые биткоин-фонды ETF имеют ряд препятствий, которые отличают их от фьючерсных конкурентов. Одной из наиболее серьезных трудностей является отсутствие надежного и безопасного кастодиального решения для хранения биткоинов. Для предотвращения кражи, потери или неправильного управления цифровыми активами очень важны надежное хранение и ответственное хранение.

Кроме того, спотовые ETF должны бороться с манипулированием рынком и волатильностью цен, которые присутствуют на криптовалютном рынке. SEC нуждается в сложных мерах по мониторингу и пресечению мошеннических действий, гарантирующих, что базовый актив ETF, в данном случае биткойн, не подвержен манипуляциям.

Кроме того, отсутствие нормативной ясности в отношении криптовалют затрудняет создание спотовых ETF на биткоин. Нормативная база в отношении цифровых активов постоянно меняется, в разных юрисдикциях действуют различные правила и нормы. Удовлетворяя опасения SEC, спонсоры ETF должны преодолевать эту сложную паутину требований.

Перспективы на будущее

Несмотря на сложную правовую ситуацию и препятствия, перспективы создания спотового биткоин-фонда не совсем мрачны. Несколько факторов могут проложить путь к созданию такого ETF в будущем.

Во-первых, на мнение SEC может повлиять постоянное развитие и становление рынка биткоина. По мере развития и институционализации рынка регулирующие органы могут более спокойно относиться к идее спотовых ETF. Усиление контроля за рынком, ликвидность и стандартизация отрасли могут способствовать снижению опасений по поводу манипулирования рынком.

Во-вторых, развитие регулируемых криптовалютных кастодианов может облегчить проблему хранения. Одна из основных проблем регулирования может быть снята, если на рынок биткоинов выйдут авторитетные финансовые институты и предоставят возможности безопасного хранения.

В-третьих, на решение SEC может повлиять развитие законодательства в области биткоина за рубежом. Если другие страны успешно создадут спотовые биткоин-ETF с надлежащими регулятивными гарантиями, SEC может пересмотреть свою позицию.

Наконец, решающее значение имеют координация регулирующих органов и диалог между биткойн-бизнесом и регулирующими органами. Открытые и позитивные дебаты могут помочь властям лучше понять сложности криптовалютного бизнеса и способы эффективного регулирования, не препятствуя инновациям.

Интерес инвесторов

Аппетит инвесторов к спотовым биткоин-ETF остается сильным. ETF являются привлекательной альтернативой для инвесторов, желающих добавить биткойны в свои портфели, благодаря простоте их использования и привычности в качестве инструментов инвестирования. Кроме того, ETF предоставит институциональным инвесторам регулируемый и эффективный механизм доступа к биткойнам, что потенциально будет способствовать значительному притоку капитала на рынок криптовалют.

Одобрение биткойн-ETF, основанных на фьючерсных контрактах, таких как BITO, доказало интерес инвесторов к этим продуктам. Логично полагать, что спотовый ETF, который более внимательно отслеживает колебания цен на Биткойн, вызовет еще больший интерес инвесторов. SEC столкнулась с дилеммой после решения суда по биткойн-ETF

Апелляционный суд округа Колумбия США нанес SEC серьезный урон в стремлении регулировать биткойн-ETF. Суд вынес решение в пользу Grayscale в иске против SEC, потенциально открывая двери для одобрения Bitcoin ETF. Ранее SEC отклонила просьбу Grayscale о преобразовании ее Grayscale Bitcoin Trust в ETF, сославшись на опасения по поводу манипулирования рынком.

Решение суда прямо бросает вызов доводам SEC об отказе от спотовых биткойн-ETF в последние годы. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) утверждает, что не может одобрить такие ETF из-за отсутствия регулируемого рынка криптовалют достаточного размера, чтобы предотвратить манипуляции. Однако суд отметил, что SEC ранее одобрила фьючерсный продукт Биткойн, подразумевая, что если один из них разрешен, то и другой должен быть разрешен, поскольку оба рынка взаимосвязаны.

Суд заявил, что отказ SEC принять предложение Grayscale был «произвольным и капризным», поскольку регулятор не смог объяснить свое различное отношение к аналогичным продуктам. Хотя это постановление не решает проблем манипулирования, оно ставит под сомнение непоследовательную позицию SEC в отношении ETF, связанных с биткойнами.

Сейчас SEC предстоит принять несколько решений. Он может подать апелляцию, что потенциально может затянуть процесс. В качестве альтернативы он может одобрить одну или несколько из девяти ожидающих рассмотрения заявок на спотовые биткоин-ETF в соответствии с решением суда. В число претендентов входят Grayscale Bitcoin Trust, Ark/21 Shares Bitcoin Trust, Bitwise Bitcoin ETF Trust и другие.

Другой вариант — отложить принятие решения, поскольку у SEC есть до 240 дней на одобрение или отклонение заявок, а это означает, что принятие решения может быть отложено до 10 января 2024 года. Наконец, SEC может разработать новые аргументы против одобрения, хотя неясно, какие именно. возможно.

Такое развитие событий ставит SEC на распутье, что может иметь потенциальные последствия для более широкого рынка криптовалют и его растущей интеграции с традиционными финансами.

Заключение

Загадочный спотовый биткойн-ETF продолжает очаровывать криптовалютный и инвестиционный секторы. Несмотря на то, что нормативные препятствия и ограничения остаются, недавние события, такие как лицензирование фьючерсных биткойн-ETF, дают надежду.

Будущее спотовых биткойн-ETF зависит от хорошего баланса регуляторного контроля, роста отрасли и технологических достижений. Еще неизвестно, примут ли власти спотовые ETF в качестве законного и безопасного средства доступа к рынку биткойнов по мере развития сектора.

Инвесторы и заинтересованные стороны отрасли внимательно следят за нормативно-правовой ситуацией, надеясь на тот день, когда спотовый биткойн-ETF станет доступен. До тех пор отрасль должна проявлять терпение и проявлять инициативу в решении проблем регулирования, одновременно поощряя инновации в области биткойнов. Внедрение спотового биткойн-ETF, несомненно, станет переломным моментом в непрерывной интеграции криптовалют в основные финансовые потоки.