По каким причинам укрепляется рубль

Наблюдается динамика укрепления рубля. На данную тенденцию повлиял ряд факторов:

1. Рост цен на нефть. Они возросли на 1/3, по сравнению с минимальным уровнем.

2. Снижение премии за риск. В связи с этим стало неактуальным опасение, что власти России введут ограничение на движение капитала. Кроме того, это способствовало снижению корпоративных и страховых рейтингов в России.

3. Благоприятный геополитический фон. На сегодняшний день здесь все относительно стабильно.

4. Валютная ликвидность, предоставленная Центральным банком России. Это способствовало снижению стоимости ликвидности валюты для заемщиков в России.

Все эти факторы повлияли на то, что стал актуальным вопрос о доходности активов в рублях. В декабре Центральный банк повысил ключевую ставку, что в значительной мере повлияло на актуальность вопроса. На сегодняшний день российские активы являются одними из самых доходных в мире. Это повлияло на их популярность среди инвесторов как из России, так и из-за рубежа.

Еще один фактор – это устойчивость экономики России к шоку. Ожидаемое падение ВВП не подтвердилось, что тоже привлекло инвесторов. Они вкладывают в российские активы с целью выравнивания своей доли в собственных портфелях в соответствии с долей в индексах. А это – немалый приток инвестиций.

Следующий фактор – повышение ставки по операциям валютного РЕПО. Это стало толчком для снижения разницы в доходе между вложением в активы в рублях и долларах. Это дополнительно повлияло на популярность активов в рублях. Конечно, это не могло стать поводом к еще большему снижению рубля. Коррекция курса, которая наблюдается две недели подряд, связана с закрытием рублевых позиций перед субботой и воскресеньем.

Свою роль сыграли и политические отношения двух центральных банков – особенно проведенное в еврозоне количественное ослабление и измененные ожидания рынка по поводу времени и темпа ужесточения денежно-кредитной политики в Америке.

Однако стабилизация курса, которая отмечается на сегодняшний день, не гарантирует, что не будет изменения курса. Колебание курса будет продолжаться, поскольку он зависит от многих факторов.

Одним из важных факторов, которые будут влиять на стабильность курса, является выбранная Центральным банком России денежно-кредитная политика, по которой меняются процентные ставки.